LA INVERSIÓN NECESITA APUNTAR MÁS HACIA LOS MERCADOS EXTERNOS
La incorporación de capital se ha convertido en el motor del crecimiento.
EL CRONISTA - 21.07.2004 - ECONOMÍA Y POLÍTICA
La inversión crece a una tasa anual de 50% y en 2005 representará una proporción del PIB semejante a la de 1998, pero exclusivamente sobre base del ahorro nacional.
El último período recesivo de la economía argentina y el siguiente proceso de recuperación, a partir del primer trimestre de 2002, guarda semejanzas en cuanto a la intensidad del repunte con anteriores crisis, como por ejemplo las de 1988-91 y 1995-96, pero exhibe asimismo diferencias notorias. Un estudio realizado para la Fundación Pent por Pablo Gerchunoff y Horacio Aguirre, llama la atención sobre este aspecto, señalando como elemento diferencial "el sorprendentemente bajo incremento de los precios domésticos en respuesta al ajuste del tipo de cambio".
¿Qué pasó en la economía argentina para que las cosas ocurrieran de este modo? El estudio enumera varios factores: El nivel de desocupación que limitó la presión alcista de los salarios; la asociación positiva entre entre el tipo de cambio real y el resultado fiscal; el alto precio de las exportaciones, y la prolongada baja de los valores de importación.
Sin embargo para los autores ninguno de los señalamientos anteriores tiene la importancia del crecimiento de la inversión. Con una tasa de 50% de incremento anual en el primer trimestre, su contribución al crecimiento en 2004 será mayor que la del consumo y de las exportaciones netas.
En ninguno de los años de crecimiento de los '90 se dio una situación similar. En 2005 la relación inversión/PIB cerrará muy próxima a la tasa de 1998, pero con una diferencia: el próximo año la inversión estará completamente financiada por el ahorro nacional.
El estudio insiste en la importancia en sostener la corriente exportadora como factor decisivo del crecimiento económico. Sin embargo advierte que no se postula tanto un crecimiento liderado por las exportaciones, sino un desarrollo motorizado por la inversión, garantizadas las divisas necesarias para asegurar el flujo de insumos importados.
Pero a su vez la inversión es necesaria para incrementar la exportación. Según las estimaciones del estudio, con la capacidad instalada actual de los sectores exportadores, las ventas al mercado externo sólo podrían aumentar entre 15 y 20% en relación a 2002.
¿Quiénes invierten en la Argentina? La respuesta señala a quienes están vinculados a la producción de bienes transables que no exigen alto desembolsos de capital , o que tienen un porcentaje importante de capital hundido. Además de la construcción se menciona a un conjunto de Pymes en rubros tales como el agro de la pampa húmeda, confecciones, frutihorticultura, alimentos diferenciados, turismo, software. Pero este aporte con ser importante, no es suficiente para mantener firme la expansión exportadora. Hacen falta proyectos que demanden inversiones significativas de capital, en ramas como siderurgia, aluminio, petroquímica, en minería, biotecnología agropecuaria y el complejo forestal-maderero.
Por Osvaldo Calello Buenos Aires
Para EL CRONISTA COMERCIAL